Même la maison la plus admirée du luxe ressent le vent froid du marché. Au troisième trimestre 2026, Hermès a vu sa croissance ralentir. Mais derrière ce coup de frein, un pilier ne faiblit pas : le cuir. Et la maison prépare déjà une année 2027 placée sous le signe de la création.
Une croissance qui s’essouffle
À fin septembre, Hermès affiche 12,26 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 5,5 % à taux de change constants et de 2,9 % à taux courants. Les devises pèsent : leur effet défavorable atteint environ 310 millions d’euros depuis janvier.
Le troisième trimestre marque un net ralentissement. Les ventes atteignent 4,096 milliards d’euros, soit +4,3 % à taux constants, sous le consensus des analystes. C’est son rythme le plus faible depuis six ans selon Reuters, contre +6,7 % au deuxième trimestre. Un an plus tôt, la maison progressait encore de 9,6 % sur la même période.
L’Amérique et le Japon tiennent, l’Asie cale
Toutes les régions restent en croissance, à l’exception du Moyen-Orient. L’Amérique demeure la zone la plus dynamique, avec +13 % depuis janvier et +8,8 % au troisième trimestre. Le Japon confirme sa solidité (+11 % sur neuf mois). L’Europe hors France progresse de 9 %, aidée par la nouvelle Maison-boutique de Londres, et la France de 2 %.
Le point noir s’appelle l’Asie hors Japon. Premier débouché d’Hermès, la zone réalise 1,65 milliard d’euros au troisième trimestre, sans aucune croissance à taux constants, et pèse 40 % des ventes trimestrielles. La faute à la Chine. La zone Autres, essentiellement le Moyen-Orient, recule de 4 %.
Le cuir, colonne vertébrale de la maison
Fidèle à ses origines de sellier, Hermès s’appuie sur la maroquinerie. La Maroquinerie-Sellerie progresse de 10,8 % au troisième trimestre et de 10,2 % sur neuf mois, et représente environ 46 % du chiffre d’affaires. Ce trimestre, sa croissance porte presque à elle seule celle du groupe : le cuir gagne environ 212 millions d’euros, quand la maison tout entière en gagne 215.
Les Soies et Textiles restent positifs (+7 % sur neuf mois), mais ralentissent à 1,4 % au troisième trimestre.
Le prêt-à-porter et l’horlogerie en retrait
Les autres métiers souffrent davantage. La division Vêtement et Accessoires recule pour la première fois depuis plusieurs années (-2 % au troisième trimestre, +1 % sur neuf mois), tout en réalisant 1,141 milliard d’euros sur la période. L’Horlogerie poursuit son repli (-6 % sur le trimestre). Seuls les Parfums et la Beauté rebondissent au troisième trimestre, à +7,5 %.
La Bourse sans indulgence
Les marchés ont sanctionné ce ralentissement : l’action Hermès a cédé environ 7 % après la publication. Depuis janvier, le titre a perdu autour de 36 %, effaçant les gains des dernières années.
2027, l’année de la création
Axel Dumas, gérant de la maison, affiche pourtant sa sérénité : Hermès poursuit sa croissance rentable et garde le cap. Le groupe confirme même un objectif de croissance ambitieux à moyen terme.
La réponse d’Hermès à la crise est créative. En janvier, la Britannique Grace Wales Bonner présentera sa première collection de prêt-à-porter masculin lors de la Semaine de la mode homme de Paris. Elle succède à Véronique Nichanian, qui a dirigé l’homme Hermès pendant 37 ans. Primée par le LVMH Prize en 2016 puis par le CFDA en 2021, la créatrice mêle tailoring européen et influences caribéennes.
Autre moment historique : le lancement de la Couture, signée Nadège Vanhée, également en janvier. Une première dans l’histoire de la maison.
Le luxe ralentit, Hermès aussi. Mais quand les autres réduisent la voilure, le sellier du faubourg Saint-Honoré choisit d’ouvrir de nouveaux ateliers de rêve.
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